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时间: 2022-04-23
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复盘国内光伏玻璃历年产能供应的变化情况,主要受政策端和需求端的双重影响。从政策端来看,国家早在 2009 年和2011 年出台了支持光伏玻璃生产的相关政策,当时主要目的是抑制平板普通玻璃的产能过剩,鼓励产能替换,然而部分企业仍只是以光伏玻璃的名义建立普通玻璃生产线,产能置换政策落地效果不及预期。在此背景下,2018 年1 月工信部发文将玻璃行业列入产能置换范畴;2019 年发改委将太阳能产业超白玻璃从鼓励名单上剔除;2020 年 1 月工信部规定将光伏延压玻璃纳入产能置换。在一系列政策引导下,2018-2020 年光伏玻璃产能扩张受到抑制,2020年H2出现供应紧缺现象。对此,2020 年 11 月隆基、晶科科技等6 家企业联合呼吁放开光伏玻璃产能扩张的限制,2020 年 12 月工信部发文明确光伏压延玻璃可不制定产能置换方案,这一改变为十四五期间光伏玻璃需求大幅增加提供了供应层面一定程度的政策保证。

预计 2022 年将迎来产能大扩张,在产产能将达到71360 吨/天。长宁网站设计公司、闸北网站设计公司、金山网站设计公司、静安网站设计公司、上海周边网站设计公司根据中国光伏玻璃产能历史数据,2018 年工信部对于光伏压延玻璃的产能置换政策所引起的供给侧新建产能被压制体现在2020 年的产能数据,主要系光伏玻璃扩产周期相对较长,一般有 1-1.5 年的产线建设期、1 个月的烧窑期和3-4 个月的产能爬坡期。据此推算,2020 年末明确光伏玻璃可不制定产能置换方案的政策对供给的放松效果则会集中体现在2022 年。

我们假设:1)2021 年在产产能:根据卓创资讯,2021 年12月光伏压延玻璃在产产能为 41260 吨/天;2)2022 年新增产能:不考虑冷修和复工的情况下,2022 年一二线厂商扩产计划将新增30100 吨/天的产量,其中信义光能扩产 8*1000 吨/天,福莱特扩产 7*1200 吨/天,旗滨集团扩产1*1200吨/天,南玻 A 扩产 5*1200 吨/天,彩虹新能源扩产3*1000 吨/天,亚玛顿扩产 3*650 吨/天,安彩高科扩产(650+900)吨/天;3)2023 年新增产能:不考虑冷修复工的情况下,2023 年一二线厂商扩产计划将新增23600吨/天的产量,其中信义光能扩产 8*1000 吨/天,福莱特扩产4*1200 吨/天,旗滨集团扩产 6*1200 吨/天,南玻 A 扩产 3*1200 吨/天。基于以上假设测算,我们得出 2022/2023 年底光伏玻璃在产产能可分别达到71360 吨/天和94960吨/天,光伏玻璃产业迎来产能大扩张时期。

3.3.供需测算:2022/2023 年光伏玻璃名义产能供给过剩

综合上 2 节的数据对比:预计 2022/2023 年全球光伏玻璃需求量为1334/1515 万吨;根据南玻 A 公司公告,平均原片成品率为80%,在不考虑冷修停产和产能复产的情况下,2022/2023 年有效在产产能为2084/2773万吨,行业供需将转入供给过剩阶段。价格方面,上海网站建设上海网站制作上海网站设计随着供给端产能不断释放,我们预计 2022 年光伏玻璃价格或维持中低位波动,龙头企业有望凭借成本控制优势获得较为合理的利润。

4.重点公司分析

4.1.信义光能

4.1.1.光伏玻璃**龙头,全产业链布局优势凸显

信义光能控股有限公司成立于 2011 年,并于2013 年12 月在香港联合交易所上市。公司专业从事太阳能光伏玻璃的研发、制造、销售和售后服务,为全球主要的国内外太阳能组件厂商提供太阳能光伏玻璃产品。公司是全球**的太阳能光伏玻璃制造商之一,也是国内光伏玻璃行业**通过中国建材中心能源管理体系认证的企业。根据华经产业研究院,截至2021年,公司在全球光伏玻璃产业市占率为 29%,是行业内的**龙头。同时公司具有光伏电站建设运营业务和 EPC 业务,全产业链优势保障公司能够对行业需求变化更敏感。

所 截至 2021 年中报,公司**大股东为信义集团,直接持股比例为22.85%,第二大股东为 Realbest Investment Limited,持股比例为9.65%,公司实际控制人为李贤义家族及其一致行动人。


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